交通运输航运业基本面向好带来阶段性投资机位置

2021-01-22 | 民生法规  浏览:0次

交通运输:航运业 基本面向好带来阶段性投资机会 类别: 机构: 研澳大利亚、印尼煤炭价格优势较为明显究员:

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摘要:

12月出口复苏超预期根据海关披露数据,2009年12月我国实现出口商品总额1 07亿元,同比增长17.7%,环比增长15.0%,14个月来首次出口转为正增长。同比增速较高我们可以部分理解为去年同期的低基数效应,而环比实现两位数增长则是明显超出预期的。从历史数据看,环比大幅增长明显反常,显示出口复苏强劲。出口复苏的强劲反弹使得市场对航运板块的20点56分投资情绪开始积聚。

航运子市场基本面向好从近期来看,航运各子市场运价回升,基本面向好,甚至超过预期。

干散货运价受严寒以及港口压港等因素影响,近期呈现底部反弹;预计未来一段时间铁矿石合同价涨幅或超预期,贸易商对现货矿的炒作使得再度推高海运费成为大概率事件。

从油运看,传统旺季加严寒影双重响下,原油运价出现暴涨行情,短期仍将维持强势。

从集运看,在船东继续收缩运力投放及降低航速背景下,订舱率维持高位,涨价计划得以顺利实施。经历了09年的巨亏,在船东完全扭亏前,有时还运用基站模拟器获取地面用户信息提价过程有望延续。

A股走势明显弱于H股根据近期数据统计,我们对10年以来航运板块主要AH上市公司各自涨幅进行比较,A股涨幅普遍低于H股,其中中海发展滞涨最为明显。我们认为,A股投资者可能忽视了近期板块的一系列利好因素。

板块存在补涨机会自08年底低点反弹以来,交运板块整体表现不佳,作为传统强周期行业,09年交运板块个股平均上涨9 .6%(根据个股涨幅算术平均值计算),涨幅位居所有行业的末端,落后全部A股市场平均涨幅44个百分点。据统计交运指数(申万行业分类)与上证指数比值来看,近5年的均值约为0.92,当前这一比值为0.86左右,目前这一比值处于低点。从历史统计来看,每次这一比值跌破0.85并出现回升势头后,航运板块总能迎来一波较强的行情。

投资建议航运各子市场运价表现超预期,预测航运公司业绩在2010年1季度实现同比环比的大幅度上涨,航运板块有望迎来阶段性机会。建议重点关注中海发展、招商轮船、中远航运、中国远洋。

股市有风险入市须谨慎请您务必阅读正文后面的免责条款部分玖功专题报告一、12月出口复苏超预期根据海关披露数据,2009年12月我国实现出口商品总额1 07亿元,同比增长17.7%,环比增长15.0%,14个月来首次出口转为正增长。同比增速较高我们可“乡愁”无可寄托以部分理解为去年同期的低基数效应,而环比实现两位数增长则是明显超出预期的。从历史数据看,环比大幅增长明显反常,显示出口复苏强劲。出口复苏的强劲反弹使得市场对航运板块的投资情绪开始积聚。

图114个月来出口商品总额走势 年11月2009年1月2009年 月2009年5月2009年7月2009年9月2009年11月出口金额:当月值数据来源:WIND资讯图212月出口商品总额同比增长转正超预期- 0......000.005.0010.0015.0020.002008年11月2009年1月2009年 月2009年5月2009年7月2009年9月2009年11月出口金额:当月同比数据来源:WIND资讯二、航运子市场基本面向好从近期来看,航运各子市场运价回升,基本面向好,甚至超过预期。

1、国际干散货运价干散货运价受严寒以及港口压港等因素影响,近期呈现底部反弹;预计未来一段时间铁矿石合同价涨幅或超预期,贸易商对现货矿的炒作使得再度推高海运费成为大概率事件。

2股市有风险入市须谨慎请您务必阅读正文后面的免责条款部分玖功专题报告本月12日晚央行宣布宣布提高存款准备金率,市场猜测这一举措是中国“退出政策”的预告,由此可能会引发新一轮的全球效应,从近期国际干散货运价指数BDI走势来看,上调基准利率对航运市场的直接影响并不是太大,市场行情底部反弹走强。

图 波罗的海干散货运价指数BDI走势图 000 BDI指数数据来源:WIND资讯图4BDI近期走势图 100 150 200 250 00 BDI指数数据来源:WIND资讯由于遭遇寒潮,气候寒冷,社会用电量上升,电厂煤炭库存下降,北方港口出现冰冻,影响部分船舶装卸业务的进行等原因,中国沿海(散货)运价指数在波动中呈现回升趋势。2009年,我

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